简单解读信贷资产质押再贷款政策

　　什么是信贷资产质押再贷款？央行新出的的信贷资产质押再贷款政策,是什么意思？信贷资产质押再贷款是对原有再贷款形式的创新，简单来说就是银行用现有的信贷资产到央行进行质押，融到新的资金。信贷资产质押再贷款并不是美版QE。下面助贷小编为大家简单解读信贷资产质押再贷款。

一、并非中国式QE

　　QE是美联储直接购买商业银行表内的次贷相关资产、缓释银行有毒资产压力，而信贷资产质押再贷款是商业银行主动以信贷资产向央行质押获取资金，两者在方向、因果关系上截然相反。

　　（1）中国目前还并没实施QE的必要，将“信贷质押再贷款”称为QE有点言过其实

　　一般量化宽松的推出在需要两个条件确认：第一，金融危机时：此时大量流动性消失，货币市场利率飙升，需要央行释放流动性平抑货币市场资金利率波动，满足金融机构流动性缺口，防止金融机构变卖资产抽贷实体。第二，传统工具用尽：比如2012年的日本和2014年的欧洲，基准利率基本降到了0，准备金率工具也没有释放空间。

　　目前，中国经济虽有下行压力，但并未发生不可控风险，传统货币工具也未用尽，并不会急于走入量宽。

　　（2）真正的QE有三个特点，信贷资产质押再贷款均不满足

　　第一，央行的主动性：信贷质押再贷款释放的规模由银行需求量决定，主动权在银行，而非央行，而QE是央行预先确定的规模，具有强制性。

　　第二，资金期限永久性：信贷质押再贷款释放的基础货币具有到期期限，央行资产负债表不是永久扩张，而QE是永久性的。

　　第三，资金成本几乎为0：信贷质押再贷款是有资金成本的，其资金成本会视当时的市场利率和银行抵押物的情况决定，而QE释放的资金成本几乎是0。

二、信贷资产质押再贷款VS美版QE

　　央行推出信贷资产质押再贷款完善了货币政策工具箱，其长期意义在于提供了一条投放流动资金贷款的途径，在经济疲弱的形势下，这一举动明确显示出央行货币政策呈温和宽松的倾向，但政策重心从宽货币转向宽信用。

　　同时，信贷资产质押再贷款政策也具有结构调整的作用，可以有针对性的对金融机构提供差别化的激励，其改善放贷结构的意图比增加总量的意图更明显。

　　信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。有利于盘活银行存量信贷资产，定向支持实体经济。信贷资产质押再贷款试点有利于增强信贷资产流动性

三、丰富抵押品范围，提升货币政策有效性

　　近年来，央行在货币政策工具创新上层出不穷，从短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）到抵押补充贷款（PSL）。从这些操作工具来看，基本都是通过商业银行向央行提供一定质押品而换取流动性，而合格的抵押品多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等风险较低的金融资产。

　　央行亦可进一步提升货币政策定向调控能力，通过调节抵押品准入标准、质押率和再贷款额度使通过再贷款投放的资金更能够贴近央行的政策意图。

　　小编语录：如果您觉得关于信贷资产质押再贷款的解释还是比较深奥，那举个例子用数字进行生动形象的描述。就好比我先贷200万，经过抵押后我可以再贷200万，而之前的200万可以抵押给央行，央行再借200万给你，当然，整个过程下来，你所拿到手上的肯定没有200万了，这是需要打个折扣来着。